美国大选悬念巨大,或出现三种“僵局”可能,最糟糕情况下美股恐暴跌20%!

2020

11-03 17:06

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导语:美国银行发布最新报告,称若美国大选出现争议性结果,美股恐暴跌20%。若拜登获胜且民主党控制国会,总统就职典礼后有望推出2-2.5万亿美元的经济刺激;若特朗普连任,参议院和众议院继续由不同政党控制,跛脚鸭国会会议期间能通过1.5-2.0万亿美元的经济刺激。
美国银行最新发布一份报告,预测美国大选可能出现的结果。该行认为,若出现争议性结果这样糟糕的情况,美股恐暴跌20%。美国银行还指出,美国大选结果影响刺激计划的推出,若拜登获胜且民主党控制国会,总统就职典礼后有望推出2-2.5万亿美元的经济刺激,若特朗普连任,参议院和众议院继续由不同政党控制,跛脚鸭国会会议期间能通过1.5-2.0万亿美元的经济刺激。

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美国银行:美国大选可能出现三种僵局,若结果具有争议性,美股恐暴跌20%


美国银行经济学家迈耶(Michelle Meyer)和萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)在报告中指出,如果美国大选竞争过分激烈,出现争议性结果,美股可能暴跌20%。这意味着,一旦周三选举结果出来,如果没有明确的获胜者,投资者就可能看到美股进入熊市。这种情况是否发生或注意将取决于大选结果延迟的原因和持续时间。

有关美国大选的一个重要进展是,在一些摇摆州的民调中,特朗普的支持率(红线)持续上升;在某些竞争激烈的州,拜登的领先优势从10月13日的5%下降至2.6%

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美国银行预测美国大选可能出现以下三种不确定性结局状况: 

①相对好的一种情况是,由于存在大量弃票,以及邮寄选票积压,大选结果会延迟公布,但几天后就能公布出来; 

②比较糟糕的一种情况是,如果拜登和特朗普获得的票数过于接近,可能引发选票有效性的争议,并导致各州不得不重新计票; 

③引发危机的一种情况是,任何一方都拒绝接受选举结果,导致国会恶斗和政府功能严重失调;

迈耶和萨伯拉曼尼亚在报告中指出:“若特朗普或拜登取得压倒性胜利,选举能迅速结束,这可能会受到市场的欢迎。若选举结果出现严重争议,这可能导致投资者为规避风险大量抛售风险资产,并大幅压低10年期债券收益率。即使美国大选出现争议性结果的可能性已经降低,或者说市场对这种情况的接受程度有所提高,VIX恐慌指数仍处于高位,暗示市场明显低估了有争议选举结果的风险。当然,另一方面,如果市场遭到严重抛售,经济数据恶化,我们可能会看到美国政府推动刺激措施的通过。”

美国大选结果影响刺激计划的推出


美国大选的结果将影响到未来如何推出更多刺激措施,以下是美国银行给出的三种可能性:

①拜登获胜+民主党控制国会(“蓝色浪潮”):2-2.5万亿美元的经济刺激,包括用于应对疫情的额外资金,下一任总统就职典礼后就能获得通过;

下图显示“蓝色浪潮”出现的概率出现下滑

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②拜登获胜+ 参议院和众议院由不同政党控制:5000亿至1万亿美元的经济刺激,下一任总统就职典礼后就能通过,但有一些延迟;在这种情况下,也有可能出现持续的僵局;

③特朗普获胜+参议院和众议院由不同政党控制(和目前的情况一样):1.5-2.0万亿美元的经济刺激,能在在跛脚鸭国会会议期间通过;

不用说,如果任何一位候选人取得明显胜利,可能会加速刺激计划的谈判。如果特朗普连任的话尤为如此,因为两党都没有理由拖延刺激计划的推出。

实际上,美国两党对刺激计划存在分歧,但整体看分歧不大,两党都同意增加失业保险,并对小企业提供援助。他们在州和地方援助和企业责任保护方面存在分歧,但这些障碍似乎是可以克服的。 

美国银行认为,若美国大选出现最坏的情况,即出现争议性结果,可能导致美股暴跌20%,如果拜登获胜但共和党控制参议院,任何救助方案都可能更难通过,从而产生持续僵局的风险。相反,若民主党同时拿下总统宝座和两院,则有望在明年2月出台新一轮刺激计划,且金额可能超过2万亿美元。不管出现任何选举结果下,随着不确定性造成的冲击减弱,财政刺激的路径都将变得更加清晰。

总而言之,美国银行认为,特朗普连任有助刺激计划更早获得通过(跛脚鸭国会会议期间通过)。若民主党大获全胜,出台新一轮刺激计划也是非常有可能的,但要等到下一任总统就职典礼后。若大选结果极具争议,刺激计划可能遇阻,但市场或者美国经济恶化的话,美国可能出台一项经济援助计划。无论哪位候选人获得明显胜利,对美国经济来说都是重大利好,因为这将降低不确定性加剧带来的部分负面风险。值得注意的是,民主党若大获全胜,其推出的刺激计划规模料更大,短期能对美国经济起到更大的提振作用。

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(标普500指数日线图)

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