OPEC有机会在与页岩斗争中占上风?行业暴跌削减外部供应投资,市场份额正在逆转

2020

06-15 17:27

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导语:一旦全球石油市场从新冠病毒危机中脱颖而出,可能会迎来一个令人惊讶的变化:对OPEC原油的依赖性增加。目前,OPEC及其盟国正在放弃市场份额,以期提振原油价格。随着这场流行病压垮燃料需求,该组织削减了数百万桶的产量。OPEC目前通过减产来支撑油价的策略可能会给竞争对手一条生命线,有迹象显示,美国页岩钻探商正在抓住这一机会。
一旦全球石油市场从新冠病毒危机中脱颖而出,可能会迎来一个令人惊讶的变化:对OPEC原油的依赖性增加。目前,OPEC及其盟国正在放弃市场份额,以期提振原油价格。随着这场流行病压垮燃料需求,该组织削减了数百万桶的产量。

过去三年,这些产油国已经放弃了市场份额,以抵消美国页岩油产量迅速增长带来的石油过剩。在大流行之前,预测者预测该组织在未来几年需要进一步减产。
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然而,目前的剧变可能会给OPEC另一次机会。随着油价暴跌扼杀了对全球新石油供应的投资,从大型石油项目到美国页岩油勘探者的钻探,一些分析师认为,这个石油垄断组织有望重振其饱受打击的地位。

高盛集团能源行业研究主管Michele Della Vigna说:“从石油市场份额的角度来看,OPEC在未来几年将是一个明显的赢家,对该行业其他领域的投资不足最终会对他们有利。”

OPEC复苏?


OPEC仍应谨慎对待的信息。在过去的十年里,有很多警告称,2014年石油市场崩盘后的投资暴跌将为OPEC填补供应缺口。但由于美国页岩被证明具有惊人的弹性,这种短缺从未出现。

而在2016年底,这个由沙特阿拉伯和其他中东产油国组成的圈子,和昔日竞争对手俄罗斯等非OPEC产油国结成联盟,削减产量。上周,OPEC+重申将一直保持产量上限,直至2022年。6月18日,该集团的监测委员会再次开会,再次对市场进行评估。
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现在判断最新的供应缺口预测是否会被证明是没有根据的,还是这次真的有所不同还为时过早。但初步迹象确实表明,欧佩克可能会在本轮减产后以更强劲的地位重新崛起。

在今年油价大跌之前,市场观察人士预计,随着竞争对手的不断增长,对该组织原油的需求将减少。

在去年11月发表的年度展望中,OPEC自己预测,到2023年,由于美国页岩油的无情泛滥以及圭亚那和挪威新的近海石油供应,石油需求将下降7%。国际能源署(IEA)预测,OPEC的需求量在2024年之前不会反弹至去年的水平。

现在情况似乎正在改变。高盛预测,这一“对OPEC的呼吁”可能会在2019年至2025年间上升约17%,达到3400万桶/日。奥斯陆咨询公司Rystad Energy A/S和花旗集团也将需求下降的预测转变为增长的预测。

美国页岩油无限期增长威胁不复存在


花旗集团大宗商品研究主管EdMorse表示:“或许这是一种缓刑。美国无限期(或至少到2025年)100万桶/日的产量增长所带来的巨大威胁,已经不复存在。”

价格暴跌正在颠覆特朗普政府对美国“能源主导”的雄心。根据政府数据,美国原油产量在过去两个月里暴跌了15%,达到每天1100多万桶。据IEA估计,随着页岩领域的支出削减一半,更糟糕的情况可能还没有到来。

对高盛而言,比页岩气减速更大的问题是,过去五年,长期项目的年度投资下降了60%,达到约370亿美元,尤其是维持OPEC竞争对手的产出。OPEC表示,明年将最终感受到这一点,从而使该组织以外的供应增长陷入停滞。

IEA的数据显示,今年的经济衰退只是在收紧紧缩政策,使整体油气投资减少了近2500亿美元,约三分之一。英国石油公司(BP)和埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp.)等石油巨头宣布削减数十亿美元的资本支出。
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页岩生命线


风险依然存在,OPEC目前通过减产来支撑油价的策略可能会给竞争对手一条生命线。布伦特原油价格自4月下旬以来已上涨逾一倍,至40美元/桶左右。

有迹象显示,美国页岩钻探商正在抓住这一机会。美国最大的页岩能源生产商EOG资源公司(EOG Resources Inc.)和欧芹能源公司(Parsley Energy Inc.)正在加大运营力度。

尽管如此,在经济低迷时期的投资延迟为供应铺平了道路。

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