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项光敏:白话清理整顿之交易所篇

2017-4-24 09:25 来源:市商网 浏览数:1030 发布者: admin 来自: 国盘在线
  【市商网2017年4月24日讯】  近期一直有朋友在问,交易所这是怎么了?也有热心的朋友帮忙出谋划策,个票应该如何如何做活动,该如何如何起行情。  这段时间大家谈论最多的是整顿,但是从大家的疑问看出,  ...
  【市商网2017年4月24日讯】     近期一直有朋友在问,交易所这是怎么了?也有热心的朋友帮忙出谋划策,个票应该如何如何做活动,该如何如何起行情。

  这段时间大家谈论最多的是整顿,但是从大家的疑问看出,

  关于这次清理整顿的到底是什么?整顿的结果会是怎么样的?投资者其实了解的不是很多。

  本轮的清理整顿应该是从16年12月的清理整顿各类交易场所部际联系办公室 清整联办(2016)12号 《关于交易场所从事非法风险证券活动风险提示的函》发布正式拉开序幕的。

  随后的1月9日,清理整顿各类交易场所部际联系会议第三次会议召开,发布相关整顿要求,然后具体的就是后续的30、31号文。到现阶段就是细化到全国各地每个角落的,全面覆盖的“回头看”排查清理。

  反映到文交所层面,就是最近大家看到有越来越多的交易平台退市,归类一下大致有这么几种:严重缺乏资质的,收入不足以养活运营团队的,客诉维权多到收拾不了的,对行业未来发展缺乏信心的。

  但是到目前为止,还没有哪家明确告知是主管部门要求关停的。

  资质完备且前期客诉少,问题集中在邮币卡类共性问题的交易所,不会主动下线,会朝着整顿的深水区前进。现阶段最痛苦的莫过于某些想退市又各种牵绊,骑虎难下的交易所了。

  下面围绕近期交易平台做的比较多的几个热点变化谈谈个人看法,希望有助于对整顿的理解。

  1.关于托管鉴定方式

  在本轮整顿中,这应该是一个必答题,也就是

  托管鉴定环节的改革是一个必然要做的事。

  公开或封闭托管方式、托管价格溢价程度、入库真实性、鉴定标准和机构,现行的都有问题。

  到目前为止,很多平台都在尝试变革,不过还没有哪个交易平台交出一个完整的答卷。

  2.发售模式的改革

  当下的情况是,有些交易平台已经把自己改成了现货商城模式,去掉了K线,没了连续撮合。据闻多个电子盘交易系统提供商相继开发了应对整顿的相应系统版本,也是类商城化的,但是保留了特定条件、特定环境下连续撮合的功能。

  个人认为这才是行业最大的风险点。但是这波清整对于现有发售模式的刹车踩到什么程度,现在也是个未知数。对于未来能保留下来的交易平台是否依旧能够延续原来的交易模式,我们只能等待。

  3.T+N

  很多交易所将原有的T+0模式改为T+1或T+5,他们可能的理解这也是清整的要求。对于这点,个人完全不认可。

  首先是发售模式改革的方向不明朗,在这个前提下改变T+0完全没有意义。如果走商城化路线,T+0依旧是必然存在的。如果对现有的发售模式进行部分改革,T+0也是有可能继续允许存在的。现在改变,有点盲目了。

  4.服务于实体经济

  对于各交易所仿南京推出的藏品线上线下大循环,并进行探索与改良还是认可的,体现服务实体,更重要的是概念上区别了现货与期货,某种程度上紧密了线上和线下的互动。

  部分交易所上线了五花八门的,意图在于体现服务实体经济精神的非邮币卡类现货标的。对于此类现象,个人认为首先应该明白一件事情,就是本轮清整的终极目标是什么,是服务于实体经济吗?

  当然,这也是一部分原因,但个人认为这并不是最重要的目标,

  最重要的目标是稳定,社会以及金融市场的稳定和谐!

  不去改变影响现有交易市场稳定的各个环节,而去做换汤不换药,完全形式化的工作,最终还是会造成市场更大的不稳定。

  邮币卡交易平台在近年疯狂的行情中达到了近 200 家,良莠不齐,且大有劣币驱逐良币之势。当下一时的行情稳定是要合理把握,但就当前环境,这不是最重要的,重要的是合规化建设和对以往模式弊端的科学转变。

  平台最艰难的时刻还没到来,在本轮清整的惊涛骇浪下,考验的是平台运营方的智慧和勇气。争取行业法定地位是首要任务,将整顿与建设相结合,为此平台要有所作为,要影响或参与政策的制定。随着大考时间的临近,让我们期待大浪淘沙之后显现闪光的金子。

  项光敏,行业意见领袖,身处行业一线,广泛接触行业各方参与主体,其对于文交行业的洞察常令人耳目一新。
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