市商网

搜索
市商网 首页 资讯 股权 查看内容

中信建投李旭东:新三板大概率将形成一个完整的生态系统

2017-4-21 20:22 来源:市商网 浏览数:155 发布者: beauty
4月21日,由中信建投证券举办的2017年浙江新三板投资者大会在杭州隆重举行。中信建投证券投资银行部董事总经理李旭东在会上致辞。李旭东表示,目前,IPO呈现明显加速。在未来,IPO也将肯定会成为股权投资一个重要的 ...

4月21日,由中信建投证券举办的2017年浙江新三板投资者大会在杭州隆重举行。中信建投证券投资银行部董事总经理李旭东在会上致辞。

李旭东表示,目前,IPO呈现明显加速。在未来,IPO也将肯定会成为股权投资一个重要的退出通道。与此同时,新三板目前处在拐点期,新三板大概率将形成一个完整的生态系统。

以下为演讲节选:

在股权发展的大时代,要想实现退出,必须依赖投资机构的参与。如果没有发行端的配合,是不可能有一套完整的市场机制。现在资本市场的发展跟股权投资的市场是非常吻合的。接下来,我将分析目前资本市场出现的重大变化。

首先,IPO肯定会成为股权投资一个重要的退出通道。从去年来看,IPO审核的速度在明显加快,这不是简单的证监会加快审核,这是国家更高的层面。

目前,民间投资增长比较缓慢。在这种情况下,科技型企业又有发展需求,如果这种企业得不到资金支持,中国的经济转型是很难做到的。

如果光靠银行贷款资金支持是很难做到的,因此需要资本市场,所以IPO加快是有深层意义的。

昨天,我看到上交所的领导发话,今年发行将达到500家,按照平均500家,融资额将达到2000亿到3000亿之间,在过去十年,已经发行了1880家,平均每年188家,其中2013年没有发行新股。而今年,截止目前已经发行了152家,2017年从发行速度来说,将创造出A股的历史。我们判断还以延续下去,我们预测在一年内,在审的IPO企业将会得到消化。

目前,创业板的企业在材料报进去后3个月就会得到回复,2个月审核,9个月就可以完成发行,而主板的整个流程大概在12个月,明年很大的概率将实现当年申报当年发行,这无疑为我们的股权投资实现一个很好的退出环境。

第二方面是新三板市场的现象。由于整个市场供给没有跟上,加上监管加大,新三板市场出现一定程度的低估。在IPO加快的情况下,一些资金逐渐进入新三板市场,尤其是创新层,不过目前仍处于拐点期。

外有IPO加快的压力,内有监管加强的因素,一些优质的企业纷纷摘牌,现在有三四百家企业有IPO的申请,我认为在这个时间节点下,这是这些企业的一种理性选择。

但是,这势必会倒逼新三板做出改革。目前新三板挂牌企业的挂牌意愿在减弱,虽然第一季度属于年报披露期,但是这种下降是不正常的,说明大家观望的情绪非常明显。

所以,现在逻辑发生了变化,现在IPO在提速 ,很多优质的企业可以直接IPO融资,新三板作为过渡的性质就消失了。但不可否认的是,IPO虽然加快了,但是还是存在很高的门槛的,主板要4、5千万左右,创业板要2、3千万。

而企业发行加快将会对估值造成很大的冲击。随着后续发行制度继续加快,将会进一步造成估值的回归,以后可能存在股票发行发不出去的情况,到那个时候,IPO市场约束的机制将会建立。

按照现在这个IPO发行节奏,发不出去的情况迟早会到来,因此主板市场即使在创新,在发展也是有限的,而且主板对于一些创新型企业还是有限制的,比如一些创新药公司。

在这种情况下,新三板存在的逻辑就要改变。新三板从基础层,创新层,乃至精选层,要建立一个完整的生态。所以,新三板要作为一个独立的市场,一定是会发展的,比如精选层。

在精选层退出后,相信在融资,二级市场方面仍会与创业板有所差异,但是差异又不会太大。而精选层将会成为面向高净值投资者和机构投资者的交易所。新三板也会成功打造一个完整的新三板生态系统,这是大概率的事件。

收藏 邀请
上一篇:新三板日报:做市指数跌0.09% 全周跌幅超1%下一篇:【新三板报告】2017年3月新疆新三板企业市值排行榜

相关阅读

发表评论

本文仅代表作者个人观点,与本网站立场无关。如若转载,请 戳这里 联系我们!

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

关注我们

  • 微信公众号
  • 安卓下载
  • IOS下载
申请会员代理

服务时间:8:30-18:00(工作日)

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新

今日热点

为你推荐



返回顶部