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很快能买到境外上市的优质企业股票了

2018-6-8 13:26 来源:市商网 浏览数:3042 发布者: admin 来自: 都市快报
  【市商网2018年6月8日讯】  证监会公布CDR细则 独角兽“回归”A股时代开启  交易有没有门槛设定?如何认购?  6月6日深夜,证监会连发9个文件,为创新企业在A股融资铺路。其中,证监会发布的《存托凭证发 ...
  【市商网2018年6月8日讯】

  证监会公布CDR细则 独角兽“回归”A股时代开启

  交易有没有门槛设定?如何认购?

  6月6日深夜,证监会连发9个文件,为创新企业在A股融资铺路。其中,证监会发布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。与此同时,6只“独角兽”基金已经拿到了监管层的正式批文,这意味着中国内地投资者将很快能买到类似百度、阿里、腾讯等在境外上市的优质企业股票。记者 林司楠

  买CDR和买普通股票有区别吗?

  对于许多投资者而言,CDR这个名词或许稍显陌生,不过作为金融市场中一个十分重要的工具,它可能很快就会和大家见面了。说到CDR,我们有必要先谈一谈DR,即存托凭证(DR),它是境外市场上一种较为成熟的证券品种。按照发行或交易地点不同,会冠以不同的名称。比如,最具代表性的美国存托凭证(ADR)、在布鲁塞尔挂牌上市的国际存托凭证(IDR)、在香港联交所上市交易的香港存托凭证(HDR)等,而在中国内地交易所挂牌上市的存托凭证就叫CDR。

  那么CDR和普通股票有什么不同呢?按照证监会相关部门负责人的表述,“CDR和普通股票均为权益性证券,但存在两点差异:一是存托凭证参与主体增加了存托人和托管人,分别承担存托职能和托管职能;二是存托凭证的持有人尽管可以实质上享受基础股票的分红、投票等基本权利,但因不是在册股东,不能直接行使股东权利,而须通过存托人代为行使。”

  或许有投资者问,既然CDR和普通股票仅有细微差别,那为什么在海外上市的企业不选择直接回国发行普通股票呢?

  对此,杭州某券商投行部负责人认为,“这其中的原因主要在于成本,对于那些已经在境外上市的企业,以前有一种常用的方式——像360那样先在境外私有化退市、拆除VIE架构,再回A股IPO或借壳上市。但这种方式流程繁琐、耗时长,而且成本不菲。相比之下,发行CDR非常简单,而且得到了证监会的支持,对于大型企业而言代价最小。”

  事实上,在今年全国“两会”期间,包括腾讯、百度、京东、网易等公司掌门人都透露过以CDR形式回归A股的意愿,彼时证监会副主席阎庆民就曾公开表态,“对于境外新经济企业回归A股,CDR的方式更合适,这也是国际惯例。”

  “独角兽”基金

  是个人投资者参与CDR的最佳方式

  CDR为内地投资者投资在境外上市的优质企业打开了一扇大门,不过也有不少投资者担心,监管层会不会像此前的融资融券以及沪港通那样,对个人投资者投资CDR作出一定的门槛限制?普通投资者又该如何参与CDR投资呢?

  事实上,根据证监会最新发布的《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,监管层并没有对投资者门槛作出规定,仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求,即向投资者销售存托凭证或者提供存托凭证服务的机构,应当遵守证监会关于投资者适当性管理制度的相关规定。而在结算规则方面,投资者投资CDR也不需要另开账户,适格投资者通过A股账户就可以参与。

  不过,对于想要发行CDR的企业,监管层做出了比较严苛的要求,试点企业应当是“已在境外上市且市值不低于2000亿元人民币的红筹企业;尚未在境外上市,最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或收入快速增长,拥有自主研发、国际领先的技术,同行业竞争中处于相对优势地位的红筹企业和境内企业”。

  这对许多个人投资者而言是个非常不错的设定,因为这意味着你以后通过CDR投资的企业将会非常优质。

  那么,普通投资者如何参与CDR投资呢?从目前的情况来看,最便捷的参与方式就是直接购买“独角兽”基金。6日下午,备受期待的6只“独角兽”基金(它们分别是南方基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金、汇添富基金以及招商基金)纷纷拿到正式批文,而从拿到批文的那一刻,各家基金公司的比拼开始进入到白热化状态。

  值得一提的是,虽然监管层对于个人投资者参与CDR投资并没有作出明确的门槛设定,但由于预计交易火爆,各家基金公司对于投资者认购CDR基金做出了一定的限制。比如,单一个人投资者累计认购金额不超过50万元;而对于发行的时间段同样存在限制,第一阶段面向个人投资者共售5天(6月11日-15日),每人限购50万;第二阶段仅向特定机构投资者发售。

  CDR的发行会造成二级市场失血吗?

  对于绝大多数的投资者而言,CDR为大家提供了一个亲密接触优质“独角兽”的机会。

  不过,CDR的存在,会不会导致大量投资者将资金投向类似百度、阿里、腾讯等在境外上市的优质企业股票,从而对现有的二级市场造成冲击?

  对此,证监会新闻发言人常德鹏明确表示,为稳定市场预期,本次试点将严格按标准和程序甄选企业,把握企业数量和融资规模,合理安排发行时机与发行节奏。有分析师测算,CDR初步融资规模在1700亿元-3500亿元,约占当前A股总市值的0.3%-0.6%,对二级市场冲击不大。
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