市商网

搜索

市商网 首页 交易所 学苑 查看内容

亟需建立两个流动性管理体系的商品现货市场

2017-12-12 09:14 来源:市商网 浏览数:2080 发布者: admin 原作者: 杨凡天 来自: 凡天学苑
  来源: 凡天学苑  亟需建立两个流动性管理体系的商品现货市场(上)  一直以来,笔者一而再、再而三的强调,无论是大宗类、还是权益类的商品现货市场,一定要在自身市场的交易产品、服务产品及产品体系设计 ...
  来源: 凡天学苑

  亟需建立两个流动性管理体系的商品现货市场(上)

  一直以来,笔者一而再、再而三的强调,无论是大宗类、还是权益类的商品现货市场,一定要在自身市场的交易产品、服务产品及产品体系设计与开发及架构,以及相应的平台机制、交易规则的制定与建设中,坚持、并不断完善市场商品流动性和资金流动性的、“两个流动性”的管理。为此,笔者在此,再就有关商品现货市场的商品流动性和资金流动性管理,来表明一些其基本的市场涵义。

  首先,在商品现货市场的商品流动性管理方面。

  对于商品现货市场商品流动性管理,其内在与外在的内容与形式,不仅比商品期货市场复杂、多变,其实也比资本现货的股票市场,以及金融现货的债券现券和外汇现汇市场,更趋灵活、多样。而这也恰恰是商品现货市场,在整个商品经济社会的市场体系中,赖以“特立”、“谋生”及创新、发展、壮大的市场闪光点。当然,有关这方面的系统问题,并非是本文在如此篇幅中、所能展开阐述的主要及全部内容。在此,笔者谨就其市场的商品流动性管理,与市场所服务的产业及其行业、企业的某些关系,谈那么一点点看法。

  1、商品现货市场在较为单一性商品生产流通行业的、交易产品和服务产品及其产品体系结构下的商品流动性管理。

  基于任何一个行业领域本身,都存在如淡旺季之类的、周期性的市场“行情”,因此,对于商品现货市场来讲,如果不“做”资金盘或有些“类资金盘”的所谓“供应链金融”,那么,对于基于单一性行业所“开发”出来的、单一或缺乏行业链及产业链的市场交易产品来说,是难以在市场一定的运营周期内——至少年度内,满足有关商品现货市场的运营成本及利润要求的,更难以满足商品现货只买涨、不买跌的市场特性及其市场波动性需求的。因此,对于以单一性行业为基础所开发、运营较为单一的交易产品的商品现货市场来讲,应当从产业及行业、企业内部的产品链及产业链的结构中,去挖掘交易产品、服务产品及其产品体系,并依据现实、潜在的这个产品体系,来建立相应的商品流动性管理体系。从而,在行业领域由单一龙头产品或产品簇所形成的、相应商品现货市场的产品体系上,去应对上述的、商品现货市场所面临的周期性运营问题。

  同时,作为商品现货市场来讲,基于行业龙头或大型企业所建立的市场平台,以及基于行业内中小型企业所建立的市场平台,在进行所谓的商品流动性管理及其体系的中长期建设中,也将面临着其商品现货市场的建设发展,是向着行业市场的B端、还是向着行业市场的中枢,建设及运营、发展的挑战。这个挑战,不仅关系到相关的商品现货市场的建设发展的格局,也决定了其平台建设发展的结局;不仅关系到相关的商品现货市场的商品流动性管理体系的建立、完善,也决定着为这个流动性管理体系的建立、完善,所进行的从交易产品到服务产品及其产品体系的设计、开发、应用及架构。而这样的格局与结局,则不是如笔者这样的“旁观者”所能说其一、二的,而是由有关商品现货市场的、平台企业投资人及核心经理人团队,来决定的。

  2、商品现货市场在较为综合性商品生产流通领域的、交易产品和服务产品及其产品体系结构下的商品流动性管理。

  就商品现货市场所谓的综合性交易产品和服务产品,以及在其产品体系结构下的商品流动性管理来说,则主要从区域经济,以及市场建设的互通、互利中,去从相关的、更为广阔的产业领域、行业领域及企业领域的商品生产流通的产品链及结构中去挖掘,并依此建立并不断拓展市场平台相应的交易产品、服务产品及其产品体系。同时,还依据现实、潜在的其不断拓展的产品体系,来建立、并创新性的建设发展其相应的商品流动性管理体系。而这样的、服务于综合性的行业及其产业、企业的商品现货市场,是能够比较有力和有利地规避上述的、基于单一行业所“开发”出来的、单一或缺乏行业链、产业链及其产品链的市场交易产品,给自身市场中长期稳定地建设发展所带来的种种运营困难。

  只是人们还应当看到,对于这一类的商品现货市场来讲,其商品流动性管理的难点,就在于其商品流动性资源开发及运营、管理体系的建设。而这样的体系建设,无论是从外部、还是从内部,都要过得硬、握得牢;相关的一系列市场制度或平台机制建设,也要跟得上、建得稳。尤其是在商品现货市场参与主体的分类、分级开发及管理,以及一系列的交易产品及其产品体系——当然也包括商品现货市场的交割体系——建设发展中,要统筹兼顾地看得远、抓得全。不过有趣的,恰恰是这些难点,也成为这一类商品现货市场可持续建设发展的、一个又一个现实或潜在的亮点,并因此使其较之上述单一行业及其品类的商品现货市场,更能游刃有余地做大、做强成为中枢性市场平台。

  当然,在包括上述的、整个商品流动性管理中,对于商品现货市场来讲,最为重要的是库存及交割体系的系统性管理。因为,它是整个商品流动性管理体系的中枢环节。单纯或简单地从商品期货市场中,“拿来”所谓指定交割库建立、建设等运营管理体系或模式,来“嫁接”于商品现货市场,其实是远远不能满足商品现货市场的、有关商品流动性管理的需求的。可惜的是,目前的绝大多数所谓的商品现货市场,却主要沿用这样的一个交割或交收体系,来进行“潜意识”、“下意识”的商品流动性管理,其在市场运行中屡屡出现“阴差阳错”,又有什么奇怪的呢?!

  亟需建立两个流动性管理体系的商品现货市场(下)

  其次,在商品现货市场的资金流动性管理方面。

  在这方面,商品现货市场也应当基于市场参与主体——尤其是其中的商品生产流通者,与商品流动性配套性、制度性地建立和完善起自身市场资金流通性的分级管理和分类管理体系,以全面升级、完善自身所需要适应的市场监管政策的会员及其管理体系。在此之中,商品现货市场的所谓分级管理体系,较为注重于市场投资人的资金流动性管理;而所谓的分类管理体系,则主要注重于市场投资产品的资金流动性管理。并因应上述管理,而建立起相应的资金流动性管理体系。比较简单地讲,其主要包括、并不限于以下几个方面。

  1、资金流动性管理的同流合规。

  在所谓的资金流动性管理的同流方面,其实就是商品现货市场的资金流动性,要直接参与实际商品的价值生产流通,并从其价值生活流通中实现自身投资的成本效益及利润目标。这也就意味着为商品现货市场提供资金流动性的、作为市场第三方运营体系之一的金融提供商、服务商,无论是直接地作为市场交易的参与主体之一投资人,还是为市场其他主要参与主体的投资人提供资金或金融服务的资金提供商、服务商,都应当将向市场提供资金流动性服务、管理的着力点,放在被投资者或被投资产品的、基于其真实的商品生产流通的实际需求及质量之上,以在保证自身投资资金的保值、增值的同时,去适应当局所要求的金融服务实体、资金服务产业的监管政策目的。从而,使商品现货市场的资金流动性与商品流动性,形成相互作用的、有机而系统的、从市场产品交易直到其商品贸易活动的市场核心参与主体和“永动机”。

  在所谓的资金流动性管理的合规方面,就是商品现货市场的资金流动性,要因直接参与商品生产流通,而真正地实现服务实体产业及其经济的政策要求,并因此达到自身资金投资增值目的。就这一点来讲,只要为商品现货市场提供资金流动性,并适应性、配套性地建立并完善起相应的资金流动性管理体系——或满足并实现上述第一点的“同流”,就能够解决所谓的商品现货市场资金流动性管理的合规问题。

  2、面向同流合规所需要的专业化资管。

  对于商品现货市场的、基于其资金流动性管理的所谓资管来讲,其实就是要面向实际商品的价值生产流通领域,进行其资金流动性的管理——包括其中的投资、运营,并由此使自身对商品现货市场上市的交易产品、服务产品及其产品体系,具备非常专业的行业、产业及市场知识。这正如极其规范的、为股权等资本现货市场提供资管的投行——甚至包括券商——一样,要为商品生产流通者提供资金流动性的、商品现货市场的资管机构企业,也应当对自身所服务、所投资的商品现货市场的交易产品,具有比较深入、系统的行业及产业与企业的研究。并且基于这样的研究理论,而深入实践地进入其行业、产业及企业的商品生产流通活动之中。这才是商品现货市场所亟需的、“顶级”的专业化资金流动性的提供者、服务者、投资者及管理者,所必备的专业化资管能力和水平。

  如果,商品现货市场的资金流动性的提供者、服务者及其投资者、管理,能够达到上述的商品现货市场所亟需的专业化的资管能力及水平,那么,对于商品现货市场的资管来讲,这些面向商品价值生产流通领域投资的资管,就一定会由此使自身与所投资的对象,形成息息相关的利益共同体、命运共同体,并也由此彰显出金融资本所应具有的专业精神、职业操守和业务水平了。只可惜,目前我国的商品现货市场,无论是从资金流动性的资管领域,还是从商品流动性的资管领域——更遑论整个商品现货市场两个流动性的综合资管领域,这样的专业精神、职业操守和业务水平,还远远未能满足其市场平台建设发展的亟需——甚至包括相应的市场机制建立,也远远未能满足。

  3、商品现货市场监管所亟需的专业知识及其管理。

  无论什么样的或什么情形的市场,单一产品或品种的对冲交易,只能或赢、或亏,但综合产品或品种的对冲交易,就可以形成各取所需的双赢、共赢。而需要、并具备两个流动性投资运营及管理功能的商品现货市场,尤其需要这样的对冲交易,并极尽全力在市场机制、平台活动中避免前者。而商品现货市场要实现这一点,其实就需要市场自身要完成从商品流动性到资金流动性的、两个流动性管理体系的建立和完善。而这样的两个流动性管理体系的建设、完善,虽然要求参与为市场提供流动性及其管理的有关方面,即具有自身所处的行业、产业、企业及其市场的专业化经营管理能力和水平,还要具有跨行业、产业、企业及其市场的相关专业知识。但是,这其中最为关键的,还是商品现货市场的核心经营管理团队,要具有相关的、复合型的、并能基于自身市场的建设发展需求所必需的经营管理能力和水平,以及相应配套建立、完善的市场机制,以在市场平台在有关商品流动性、资金流动性体系的系统化和制度化建设中,起到决定性的核心及主导作用,并籍此最终实现自身市场可持续建设、发展壮大的目的。

  另外,作为以行政为主导的国家,有关市场政策监管当局的专业化知识及管理,是其对商品现货市场进行政策指引及管理所必需的基本专业与管理条件,也是考验其行政及政策监管是否服务到位、科学的重要基础和标志。在这方面,有关市场监管政策当局,应当真正地尊重所谓的市场平台应当履行“一线监管”的职能、作用及地位,以从市场活动的理论实践的内因,去分级、分类地评价自身所监管的市场管理团队的专业能力及业务水平。而不是仅仅从有关外因去简单、粗暴地对市场正常性和系统化运营,非市场化、非专业性地施加不必要的政策影响。从而,以专业的政策监管,来保障、完善亟需专业化创新建设及完善发展我国的商品现货市场。
收藏 邀请
上一篇:“投资者保护·明规则、识风险”案例——期货交易重资质 非法平台莫着迷下一篇:期权是什么?拿到期权就代表拿到一大笔财富了吗?

相关阅读

发表评论

本文仅代表作者个人观点,与本网站立场无关。如若转载,请 戳这里 联系我们!

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

关注我们

  • 微信公众号
  • 安卓下载
  • IOS下载
申请会员代理

服务时间:8:30-18:00(工作日)

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新

今日热点

为你推荐





























返回顶部