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互联网公司扎堆上市 或助推港交所转型

2017-11-7 10:10 来源:市商网 浏览数:1588 发布者: admin 来自: 证券市场周刊·红周刊
  香港资本市场与互联网公司加速融合,既推动科技创新,又极大促进香港资本市场的良性嬗变。大量新兴经济公司上市,将减少港交所对房地产、能源等传统行业的依赖。  继沪港通和深港通之后,香港交易所正积极拥抱 ...
  香港资本市场与互联网公司加速融合,既推动科技创新,又极大促进香港资本市场的良性嬗变。大量新兴经济公司上市,将减少港交所对房地产、能源等传统行业的依赖。

  继沪港通和深港通之后,香港交易所正积极拥抱国内互联网公司实现转型。2017年年末堪称互联网公司抢滩香港“上市季”。10月19日网贷公司你我金融曲线赴港上市,腾讯旗下的数字阅读平台阅文集团暂定11月18日在港IPO,易车网、驴妈妈等已向香港交易所提交招股书。

  截至2017年6月30日,在香港上市的内地企业(包括H股和红筹公司)数量和总市值均已占港股市场总数的一半以上。

  按照证监会的行业分类标准,在香港上市的内地企业具有非常明显的行业特征。具体来看,制造业在赴港上市企业中占据绝对优势,这和内地以制造业为主的经济结构密切相关,而且香港证券交易所对此类企业的上市条件较为宽松,吸引了大量从事传统制造业的中小型民营企业。目前在香港上市的制造业企业占国内该行业上市企业总数的13.5%,而房地产业和金融业则分别占53%和75%,集聚现象非常突出。主要是香港主要的支柱行业是金融、贸易、地产,上述行业是香港投资者最熟悉、较为认可的。

  然而围绕传统行业的上市架构并没有广泛照顾到新经济类公司,甚至对新经济类公司无疑构成壁垒。多年前,百度、京东、阿里巴巴等一大批中国一线互联网公司赴美国上市,当时阿里巴巴曾与港交所有过多次接触,但最终还是放弃在香港上市,原因在于交易所难以为双层股权结构的IPO申请开绿灯。阿里巴巴上市遇挫在于其合伙人制度与香港证券监管所一贯坚持的同股同权的矛盾。错失“阿里们”成为港交所永远的痛。

  放眼当下,科技将成全球下一轮经济增长主要驱动力。新常态下,中国经济正向更高级的形态和更优化的分工发展,带动了新型信息化的发展。尽管国内的互联网行业进入最激烈的洗牌期,优胜劣汰加剧,但中国在互联网应用领域(社交/电商/游戏等)相对领先,且新的增长动力和增长点风起云涌。飞速发展的互联网行业决定了互联网公司的产品周期短、迭代快,盈利模式不断变化。为了吸引更多的内地创新型公司,香港联交所不断加大创新步伐,给这些公司提供了更加宽松的融资环境。港交所《2016-2018战略规划》明确将推进改革相应的上市制度,以吸引更多的优质公司赴港上市。港交所2017年6月份发布两份文件,其一是创新板框架咨询文件;其二是修订《创业板规则》及《主板规则》的咨询文件。港交所计划将于2018年落实创新板上市规则,未来,类似阿里巴巴这样的双层股权结构公司赴港上市就可以选择新设的创新板。

  内地新兴科技公司的大规模上市也提升投资者的投资能力。香港资本市场对内地金融科技公司的认可度越来越高。近一年以来,随着监管体系的完善、风险整治的实施、法规逐步健全,金融科技公司的合规性约束逐步升级,市场前景和融资估值都受到了不小的影响。但从香港市场看,互联网公司的表现丝毫未损。

  今年以来,腾讯涨幅80.5%,远超多只美股。9月众安保险登陆港交所,发行价59.7港元,首日最高价达到70.5港元,收盘价65.2港元,市盈率竟然高达9314.28。意味着在普惠金融渐成潮流与趋势之下,香港资本对内地具备技术优势、商业模式清晰、具有良好发展潜力的金融科技公司依然青睐有加。据彭博数据,在港上市且活跃交易的股票中,信息技术行业已上升为位居第三的行业。信息技术行业平均市值约为2.32亿港元,总市值占香港股市总市值超过一成,也排在第三位。

  选择在港股上市,内地的科技企业面对的融资环境将更具优势。相比其他证券交易所,香港具有地理邻近及文化邻近的优势,语言沟通上更为便捷;作为人民币离岸中心,从汇率的角度看,可以节省赴港上市企业的沟通成本和融资成本。

  内地互联网公司身处全球最大互联网市场,坐拥海量用户,前景一片光明,但商业变现模式依然是每一家企业必须要面对的难题。美图自2016年12月15日上市后,股价如同过山车。根据美图2016年全年业绩财报显示,2016年度美图营收15.79亿元,年内亏损净额为62 .61亿元,2015年和2014年亏损分别为22.18亿元、17.72亿元,亏损确实越来越大。坐拥5.2亿活跃用户却连年亏损,这也让股东和外界对美图的盈利能力提出质疑。内地互联网公司能否真正支撑起香港交易所的转型,还需拭目以待。
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